Російська нафта продається новим ключовим покупцям, таким як Індія, Китай та Туреччина зі значною знижкою. ІНТЕРВ’Ю | Незважаючи на війну, економіка країн пострадянського регіону зростає Економічний розвиток
Незважаючи на війну в Україні та санкції щодо Росії, у країнах пострадянського простору у 2023 році відзначалося економічне зростання, і у 2024 році, як прогнозують експерти ООН в опублікованій у четвер доповіді, ця тенденція збережеться, хоча темпи зростання дещо сповільняться. В Україні при цьому після різкого спаду очікується збільшення ВВП на 4 відсотки. Докладніше про економічні перспективи на 2024 рік Службі новин ООН розповів один із авторів доповіді, співробітник Департаменту ООН з економічних та соціальних питань Григор Агабекян.
Служба новин ООН: Економічні показники в регіоні СНД – сильніші, ніж очікувалося. З чим це пов’язано?
ГА: Це, у зокрема, пов’язано з вищими, ніж очікувалося раніше, показниками російської економіки за підсумками року, що призвело до збільшення зростання сукупного регіонального ВВП, враховуючи статистично велику частку Російської Федерації у загальному обсязі регіонального виробництва, а також позитивний вплив російського економічного зростання на регіон через торгові зв’язки, потоки капіталу та грошові перекази від мігрантів. Якщо говорити мовою цифр, то обсяг сукупного ВВП СНД і Грузії збільшився більш ніж на 3 відсотки у 2023 році, після скорочення на 1,9 відсотка у 2022 році.Слід зазначити, що тривала війна в Україні, що триває вже майже два роки, продовжує впливати на економічну ситуацію в регіоні СНД. При цьому регіон адаптувався до нового геополітичного контексту та масштабних економічних санкцій, введених проти Російської Федерації, через переорієнтацію потоків торгівлі та фінансів, а також грошових переказів. З 2022 року почали формуватися нові ланцюжки доданої вартості, особливо у рамках Євразійського економічного союзу.
У 2023 році у всіх країнах регіону, за можливим винятком Молдови, відзначено позитивне економічне зростання. Відбулося відновлення економіки в Білорусі на тлі переорієнтації зовнішньої торгівлі з меншою часткою європейського ринку та поглибленням відносин з Російською Федерацією, включаючи спільні програми з імпортозаміщення та державну підтримку вітчизняних секторів.
У 2023 році у всіх країнах регіону, за можливим винятком Молдови, відзначено позитивне економічне зростанняСеред країн-експортерів енергоносіїв хороші результати в плані економічного зростання у Казахстану, де виріс обсяг роздрібного продажу, відзначено активне зростання інвестицій та позитивна динаміка на ринку житла. В Азербайджані, навпаки, показники були більш млявими, оскільки зростання активності в неенергетичному секторі ослабло, що посилило негативний вплив скорочення видобутку нафти.
Багато країн регіону, у тому числі на Кавказі та в Центральній Азії, незважаючи на очікування “охолодження” їх економік після початкового сильного ефекту від переїзду російських жителів та переміщення російських підприємств протягом 2022 року, продемонстрували хороші показники також і в 2023 році, тобто позитивний імпульс зберігся. Зокрема, ці фактори позитивно відбилися на фінансовому секторі в цих країнах, депозитна база банків збільшилася, відбулося різке зростання депозитів нерезидентів, спричинене великими притоками з Російської Федерації.
З’явилися нові послуги, банки регіону стали пропонувати альтернативні варіанти розрахунків, щоб компенсувати перебої у фінансових операціях, викликані санкціями, оскільки ряд банків у цих країнах підключений як до системи SWIFT, і до російської системі СПФС.
Експорт на російський ринок, включаючи реекспорт, також продовжив зростання. Традиційний туризм із Росії також залишався джерелом доходів, оскільки громадянам Росії стало складніше подорожувати такими напрямами, як Європа. Експорт на російський ринок, включаючи реекспорт, також продовжив зростання. Традиційний туризм з Росії також залишався джерелом доходів
країн регіону, хоча знецінення російської валюти у другій половині 2023 року послабило їхню купівельну спроможність. Тут з’явилися додаткові нюанси – крім грошових переказів від громадян, які працюють за кордоном, в основному в Російській Федерації, ці перекази містили виплати росіянам, які переїхали на нове місце проживання і віддалено.
Проте, ми вважаємо, що початковий позитивний ефект від російської міграції слабшає, і очікуємо, що темпи зростання цих країнах повернуться більш стійкий рівень. Суворіший контроль за дотриманням санкцій та ризик потрапляння під вторинні санкції можуть обмежити реекспорт низки товарів до Російської Федерації у 2024 році та в наступний період. Прецедент вже є: зокрема, у 2023 році низка компаній з Вірменії, Киргизстану та Казахстану потрапила під американські санкції. Ми вважаємо, що початковий позитивний ефект від російської міграції слабшає, і очікуємо, що темпи зростання в цих країнах повернуться на більш стійкий рівень
Крім того, є непрямі свідчення, що частина “релокантів” з Російської Федерації повертається назад, або ж переїжджає до третіх країн, хоча про це поки що складно говорити впевнено, проте, індикатором такого може бути, наприклад, той факт, що у Вірменії попит на житло падає. Масовий відтік релокантів та супутній відтік капіталу може створити ризики для фінансового сектора. До речі, для низки країн Центральної Азії одним гальмом розвитку економіки є перебої в енергопостачанні, спричинені, зокрема, наслідками кліматичних змін. Такі наслідки зміни клімату, як активне танення льодовиків, також негативно впливають на сільське господарство та туризм.У контексті всіх цих факторів ми очікуємо на деякий спад у темпах регіонального зростання у 2024 році – до 2,2 відсотків. Це з прогнозованим уповільненням російської економіки та ослабленням ефекту міграції з Росії та переорієнтації регіональної економічної діяльності. При цьому геополітичні ризики продовжують затьмарювати економічні перспективи регіону. Недостатня диверсифікація виробництва та експорту, і в деяких випадках, надмірна залежність від грошових переказів залишаються постійними факторами вразливості для багатьох країн. Що очікує економіку Росії в найближчій перспективі? ~ГА: Що стосується російської економіки, то після спаду в 2022 році (у нас у доповіді зазначено спад на 2,1 відсотка, буквально днями Росстат оголосив про нову оцінку – спад на 1,2 відсотка ), передбачається, що у 2023 році зростання досягло близько 3 відсотків, можливо, навіть більше – слід почекати офіційних цифр.
Здебільшого відновлення можна пояснити активним процесом імпортозаміщення у низці секторів та збільшенням частки державних витрат у ВВП. При цьому військові витрати – значна частина державних витрат – різко зросли у 2023 році, і збільшення виробництва військової техніки частково пояснює зростання промислового виробництва. У сільськогосподарському секторі також були хороші показники, що наближаються до рекордного рівня попереднього року. процесом імпортозаміщення в ряді секторів та збільшенням частки державних витрат у ВВП. При цьому військові витрати – значна частина державних витрат – різко зросли в 2023 році
Швидке зростання номінальної заробітної плати в умовах напруженого ринку праці, а саме нестачі працівників, а також збільшення соціальних виплат призвели до зростання приватного споживання у першій половині 2023 року, що також підтримало економіку; щоправда, інфляційний стрибок у другій половині року спричинив скорочення реальних доходів. Багато іноземних компаній, які раніше заявили про намір залишити російський ринок, зберегли там часткову присутність, прагнучи уникнути жорстких умов і високих витрат, пов’язаних з виходом з ринку, встановлених російським урядом. . 2023 року обсяг інвестицій у російську економіку збільшився приблизно на 6 відсотків, частково завдяки будівельному сектору. Іпотечні програми, що субсидуються, допомогли розширити загальний портфель іпотечного ринку приблизно на 22 відсотки за перші десять місяців 2023 року. Загальний обсяг приватного кредитування також збільшився. Всі ці фактори пояснюють позитивніші, ніж прогнозувалося раніше, підсумки для російської економіки в 2023 році.
Проте, ми маємо дуже консервативний прогноз на найближчі два роки. Хотілося б відзначити, що ми, і не тільки ми, вже кілька разів помилилися в прогнозах щодо короткострокових перспектив російської економіки, спочатку передбачаючи серйозний спад у 2022 році, потім очікуючи дуже незначне зростання у 2023 році. Тим не менш, ми бачимо ряд факторів, що серйозно обмежують перспективи розвитку російської економіки на найближчий період.
З одного боку, російська економіка в 2024 році отримає додатковий фіскальний імпульс – бюджетні витрати значно збільшаться, з упором на витрати на оборону 60-62. З іншого боку, позитивний імпульс від заміщення імпорту, швидше за все, ослабне. Приватне споживання навряд чи може залишитися драйвером зростання, як у 2023 році: реальні доходи залишаються в зоні стагнації, і, крім більш високих відсоткових ставок та вартості запозичення, різке посилення кредитних норм наприкінці 2023 року також призведе до скорочення споживчого кредитування. Рівень закредитованості населення вже досить високий, і боржники часто беруть мікрокредити під абсолютно астрономічні відсотки, просто щоб зробити виплати за боргами. Умови доступу до пільгової та сімейної іпотеки також посилюються.Загалом негативний вплив санкцій і зниження експортних доходів помітно позначається на російській економіці. Хоча обмеження цін на нафту в 60 доларів за барель, запровадженого країнами «Великої сімки», російським експортерам значною мірою вдалося уникнути за рахунок використання флоту танкерів, не покритих страхуванням від західних компаній, продаж нафти новим ключовим покупцям, таким як Індія, Китай та Туреччина, проводилася зі значною знижкою. Хоча російський природний газ, на відміну від нафти, не підпадає під західні санкції, починаючи з 2022 року європейські країни різко зменшили його закупівлі. У результаті видобуток та експорт природного газу значно скоротилися через різке скорочення трубопровідних поставок до Євросоюзу, у випадку з «Газпромом» – приблизно на чверть у першій половині року.
Хоча російський природний газ, на відміну від нафти, не підпадає під західні санкції, починаючи з 2022 року, європейські країни різко зменшили його закупівлі. У результаті видобуток і експорт природного газу значно скоротилися через різке скорочення трубопровідних поставок до Євросоюзу. компанія «Новатек» за минулі два роки збільшила постачання зрідженого природного газу, у тому числі і до Європи, зокрема, до Бельгії, Іспанії та Франції, а також використовувала термінали в Європі для подальшого транспортування газу до третіх країн. Але й тут є певні ризики, оскільки збільшенню експорту російського зрідженого газу можуть перешкодити американські санкції, нещодавно введені проти одного з арктичних підприємств компанії.
Нещодавно Євросоюз прийняв дванадцятий пакет санкцій проти Росії, що забороняє, зокрема імпорт нетехнічних алмазів, здобутих, оброблених або вироблених у Російській Федерації; експорт цих алмазів є важливою статтею доходів – близько декількох мільярдів доларів на рік.Це зниження експортних доходів, поряд із частковим відновленням імпорту, який різко скоротився у 2022 році, зокрема відновленням завдяки активізації так званого «паралельного імпорту», призвело до різкого скорочення раніше рекордно високого профіциту рахунку за поточними операціями. На додаток до цього, значні труднощі та затримки з переведенням доларових експортних доходів із зарубіжних банків до російської фінансової системи сприяли різкому знеціненню російської валюти у другій половині 2023 року. При цьому російський рубль знецінився не тільки по відношенню до так званих «твердих» валют, але й по відношенню до інших валют регіону, особливо по відношенню до валют Вірменії та Грузії, де був відзначений приплив капіталу. 60~blockquote>
Російський рубль знецінився не лише по відношенню до так званих «твердих» валют, але й по відношенню до інших валют регіону, особливо по відношенню до валют Вірменії і Грузії
Поряд з різким зростанням витрат на робочу силу, та сильним внутрішнім попитом, більш слабка валюта знову розігнала інфляцію, про яку йшлося раніше, і викликала різкий розворот у грошово-кредитній політиці – ключову процентну ставку центрального банку було піднято з 7,5 відсотків у липні до 16 відсотків у грудні 2023 року. Крім того, з жовтня було повторно запроваджено валютні обмеження для компаній-експортерів.
Швидше за все, найближчим часом, доки інфляція не сповільниться, і, що дуже важливо, не послабнуть інфляційні очікування, очікувати пом’якшення грошово-кредитної політики не слід. Але швидше за все, відкладений ефект знецінення валюти та збільшення бюджетних видатків з початку 2024 року сприятиме інфляційному тиску. Тому будь-яке пом’якшення грошово-кредитної політики у 2024 році, ймовірно, буде дуже поступовим. Це досить обмежуючий фактор для економічного зростання, особливо якщо врахувати вже існуючу закредитованість населення і бізнесу, а також кількість банкрутств, що збільшилася.
Негативний вплив мобілізації та досить масштабної еміграції на рівень пропозиції робочої сили призвело до нестачі робочих рук
Ситуація російському ринку праці – ще одне важливий чинник, який впливає найближчі економічні перспективи. Загальний показник зайнятості у Російській федерації у 2023 році перевищив рівень 2019 року, тоді як рівень безробіття знизився до рекордно низького показника – нижче 3 відсотків – і навряд чи помітно збільшиться у 2024 році.
Але це не тільки позитивна обставина. Негативний вплив мобілізації та досить масштабної еміграції на рівень пропозиції робочої сили призвело до нестачі робочих рук. Нещодавно російськими дослідниками було озвучено дуже серйозну цифру в цьому плані: близько 4,5–5 мільйонів людей. При цьому збільшення кількості працюючих у військово-промисловому комплексі негативно впливає на інші сектори економіки.
З урахуванням усіх цих факторів ми очікуємо, що економічне зростання в Російській Федерації складе трохи більше 1 відсотка в 2024 році, і приблизно така ж траєкторія зростання збережеться в найближчому майбутньому. В принципі, тут немає нічого нового, це така сама траєкторія середньострокового економічного зростання, яка прогнозувалася нами раніше, навіть до початку війни в Україні та запровадження економічних санкцій. Економічне зростання в Російській Федерації складе трохи більше 1 відсотка в 2024 році, і приблизно така ж траєкторія зростання збережеться у найближчому майбутньому
Вищі, ніж очікувалося, показники 2023 року, і про це вже багато разів говорилося, можна розглядати як класичний випадок описаного в підручниках «перегріву» економіки, зокрема «зростання зарплати – зростання цін», що характеризується спіраллю, і потенційною макроекономічною нестабільністю. Санкції, що продовжуються, щодо передачі передових технологій, що обмежують зростання продуктивності праці, необхідність масштабної модернізації виробничої бази, а також скорочення робочої сили та її нестача, негативно впливають на перспективи зростання. Служба новин ООН: Економічна ситуація в Україні значно ускладнена війною, однак у доповіді прогнозується зростання приблизно на 4 відсотки у 2024 році. Чим він буде обумовлений?
ГА: Економічна ситуація в Україна залишається складною. Зрозуміло, це приблизні оцінки, але третина української економіки не функціонує внаслідок війни. За підсумками 2023 року в Україні відзначено деяке відновлення, зафіксовано близько 4–5 відсотків економічного зростання після спаду на 29,1 відсотка у попередньому році.
Крім того, українська економіка виробила деяку стійкість до війни, що продовжується, зокрема, щодо виробництва електроенергії. Цьому допомогло отримання мобільних генераторів і більш децентралізований характер виробництва енергії. Приватне споживання у 2003 році збільшилось, зросли також витрати на відновлювальні роботи. Проте близько 20 відсотків території країни в даний час перебуває поза контролем уряду. Це, зокрема, впливає обсяг сільськогосподарського виробництва.
Українська економіка виробила деяку стійкість до війни, зокрема, щодо виробництва електроенергії
Виробництво сільськогосподарської продукції нині нижче, ніж до війни, а відвантаження зерна з чорноморських портів, як і раніше, стикається з потенційними проблемами після виходу Російської Федерації з Чорноморської зернової ініціативи. Альтернативні експортні маршрути стикаються з логістичними труднощами через збитки, завдані портам річки Дунай. Тимчасові обмеження на імпорт українського зерна, введені ЄС влітку через занепокоєння східноєвропейських фермерів, в свою чергу вплинули на перевезення по залізничній та автомобільній інфраструктурі.До речі, перевезення товарів через Польщу зазвичай складає близько половини експорту України, що відправляється автомобільними дорогами, проте наприкінці 2023 року польські водії-дальнобійники близько місяця блокували чотири великі прикордонні переходи, висловлюючи невдоволення угодою ЄС з Україною від 2022 року, яка дозволила українським компаніям перевозити вантажі між Євросоюзом та Україною практично без обмежень. Це призвело до серйозних втрат для української економіки – обсяг експорту в листопаді впав на 40 відсотків.
що призвело до зниження безробіття, яке все ще залишається високим. Незважаючи на повернення деякої кількості жителів з-за кордону, війна продовжує позначатися на пропозиції робочої сили. ринку праці в 2023 році дещо покращилася, збільшилася кількість пропозицій про роботу
Що важливо, завдяки масштабній міжнародній підтримці та покращенню балансу за поточними операціями валютні резерви України збільшилися, і Національний банк України відмовився від прив’язки валютного курсу до долара, запровадженого після війни, та почав перехід до керованого гнучкого валютного курсу, а також знизив свою облікову ставку, яка зараз, до речі, нижча за російську.
Перспективи української економіки схильні до значної невизначеності, пов’язаної з подальшим розвитком військових дій та наданням міжнародної допомоги. Очікується, що після помірного відновлення у 2023 році в українській економіці продовжиться зростання на рівні близько 4 відсотків у 2024 та 2025 роках за рахунок поступового відновлення приватного споживання та інвестицій, а також експорту. Однак, оскільки в 2022 році економіка скоротилася майже на 30 відсотків, її обсяг залишатиметься скромнішим за довоєнні показники протягом тривалого періоду часу. ~em>Перспективи української економіки схильні до значної невизначеності, пов’язаної з подальшим розвитком військових дій і наданням міжнародної допомоги
Дефіцит бюджету Україна швидше за все перевищить 20 відсотків ВВП у 2023 році, оскільки військові витрати різко зросли з початку війни, поряд з витратами на відновлювальні роботи, а податкові надходження, відповідно, різко впали.
Оскільки країна не має доступу до міжнародних фінансових ринків, міжнародна допомога, у тому числі отримана від Міжнародного валютного фонду та Світового банку, і продаж облігацій забезпечили основну частину фінансування дефіциту у 2023 році. При цьому той факт, що більшість допомоги надається у формі позик, а не грантів, викликає занепокоєння. Ставлення державного боргу України до ВВП підскочило з 49 відсотків у 2021 році до 78 відсотків у 2022 році і швидше за все продовжуватиме зростати далі, оскільки бюджетний дефіцит у середньостроковій перспективі зберігатиметься. За оцінками, дефіцит бюджету в Україні на 2024 рік становитиме близько 38–42 мільярдів доларів США, і можлива монетизація дефіциту за відсутності зовнішньої фінансової підтримки розжене інфляцію. >Позитивним є той факт, що Україна домоглася від країн «Великої сімки» та Паризького клубу дозволу відстрочити виплати за зовнішнім боргом до кінця березня 2027 рокуЄвросоюз планує виділити Україні, яка, до речі, у 2022 році отримала статус країни-кандидата в члени ЄС, допомогу у розмірі 50 мільярдів євро у 2024–2027 рр. роках, але поки що в цьому питанні виникла низка перешкод, і на сьогодні повної ясності щодо надання фінансової допомоги Україні з боку США та ЄС поки що немає.
Позитивним є той факт, що Україна добилася від країн «Великої сімки» та Паризького клубу дозволу відстрочити виплати за зовнішнім боргом (близько 20 мільярдів доларів США мало бути виплачено у 2024 році року) до кінця березня 2027 року. При цьому фінансування масштабних відновлювальних робіт після закінчення бойових дій, для яких потрібно близько 400 мільярдів доларів, можливо навіть більше, залишається складним питанням.
Залишити відповідь